美联储再开印钞机损人未必利己

发布时间：2020-07-13 20:24:09 阅读：次来源：通风机厂家

11月4日，美联储宣布推出第二轮定量宽松货币政策，决定到2011年6月底前购买6000亿美元的长期国债，以进一步刺激美国经济。美联储同时宣布，将联邦基金利率维持在0至0.25%的水平不变。虽然市场早有心理准备，但还是担心美国此举会促使美元进一步贬值，或将引发国际大宗商品价格波动、各国汇率和货币政策变化等一系列“蝴蝶效应”。

效果未必如预期

显然，在利率已无调整空间的情况下，美联储启动新一轮定量宽松货币政策，是希望以此进一步压低美国长期利率并提升通胀预期，带动消费和投资，提高就业率，夯实美国经济复苏势头，但该政策的最终效果却未必能如愿。

上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋认为，当前美国经济窘境的症结，不是流动性不足，而是有效需求疲软。一些大企业并不是缺钱，而是不看好美国国内的投资前景，因此即便注入流动性，国内投资恐怕还是上不去。此外，经济周期本身也有规律，徐明棋说，只有当生产要素向新产业转移以替代旧产业，才会进入新一轮的经济增长周期，而目前来看，美国尚未完成这种调整。

与此同时，如果这轮宽松政策在导致资产泡沫上升的同时造成高通胀，那么美联储还将面对如上世纪80年代时经济滞涨的两难局面。

美元贬值“损人”

央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵教授也认为，美联储的新一轮定量宽松货币政策不但很难达到预期效果，反而会给包括中国在内的其他国家带来资产泡沫、汇率波动等多方面的冲击。

新一轮定量宽松货币政策是以国债收购计划推进，实质上意味着美国将把6000亿新印制的美元注入到整个世界经济当中，最直接后果就是在外汇市场上打压美元。而美元贬值将会推高以美元计价的初级产品价格。过多的流动性又会通过期货市场炒作石油、粮食和其他重要工业原料，给发展中国家造成输入型通胀的压力，给初级产品进口国造成更大的负担。

当然，借助流动性过剩使美元贬值，以稀释美元外债，拉动出口恐怕也符合美国的既定战略。

无疑，美国“内部问题外部化”之举将令世界担忧，令发达经济体和新兴经济体今后的货币政策走向的落差加剧，前者维持宽松，后者不得不持续加息以控制通胀和抑制资产泡沫。