美联储下周加息会议上将有多人投反对票

摘要：美国联邦储备官员们将于12月15-16日举行政策会议，如果美国联邦储备下周上调短时间利率，美国联邦储备主席耶伦(Janet Yellen)可能面临来自健康养生常识三位决策者的公开反对，这三位决策者已表达了对在低通货膨胀和国外经济低迷的情况下上调利率的疑虑。

美国联邦储备官员们将于12月15-16日举行政策会议，市场普遍预测期望美国联邦储备此番会将基准联邦基金利率上调0.25个百分点。该利率自2008年12月以来一直维持在近零水平未变。

如果美国联邦储备下周上调短时间利率，美国联邦储备主席耶伦(Janet Yellen)可能面临来自三位决策者的公开反对，这三位决策者已表达了对在低通货膨胀和国外经济低迷的情况下上调利率的疑虑。

负责利率决定的美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)普通以寻求共识的方式运作，但个别官员通过投反对票表达对某项政策决定的不满也很常见。今年9月和10月FOMC维持接近于零的基准利率时，里士满联邦储备银行行长拉克(Jeffrey Lacker)就投了反对票，因为他希望上调利率。

去年，有三名官员在不同的FOMC会议根据不同的理由投了反对票，这三名官员在去年12月的会议上都投了反对票。

FOMC有10名拥有投票权的委员∶包括耶伦在内的五名在华盛顿任职的理事、纽约联邦储备银行行长达德利(William Dudley)和定期轮换拥有投票权的四名其他地区的联邦储备银行行长。

美国联邦储备可能在12月15日至16日的政策会议上加息。拉克被很可能会支持这一举动。但他也可能根据其他理由提出反对，比如不赞成美国联邦储备对于未来利率走势的指引。

反对加息的委员可能是芝加哥联储行长埃文斯(Charles Evans)、美国联邦储备理事布雷纳德(Lael Brainard)和塔鲁洛(Daniel Tarullo)，这三人一直尤其直言不讳地呼吁在加息问题上保持谨慎。

汇丰(HSBC)美国首席经济学家洛根(Kevin Logan)称，下周会议上也许许会有人投反对票，不过若FOMC感觉应该在政策转折点上表达出一些一致性，则官员们可能会持团结起来。

埃文斯上周称，他对美国联邦储备即将做出的决定感到有些不安。他还述，在加息之前，他希望能比现在更加确信通货膨胀确实正开始上升。

不过他表示，他将以开放的态度出席会议。他还称，对他而言，确保美国联邦储备在加息时强烈有效地传达出未来将采取渐进式加息路径的计划，这一点比首次加息的确切时间更加重要。据Wrightson ICAP的统计经济数据，埃文斯自2007年就任芝加哥联储行长以来，已有两次投反对票。

去年上任的布雷纳德在10月表示，美国联邦储备在加息前应持观望态度，上个月她警告称，外部疲软可给美国经济后市带来威胁。

上周，布雷纳德表示，加息路径应该是谨慎和渐进的，但未就首次加息的时间发表观点。

10月份塔鲁洛表示，他料将今年加息可能不太合适。上个月，他认为经济后市喜忧参半，并表示，他希望等待通货膨胀升高的切实证据。

不管是布雷纳德还是塔鲁洛提出异议都值得注意，因为美国联邦储备理事通常都会投和耶伦一样的票。圣路易斯联邦储备银行研究人员的一项预测显示，美国联邦储备理事自1995年以来仅有两次提出异议，最近一次发生在2005年，且自1993年12月以来没有出现过两名理事在同一场会议上提出异议的情况。

如何避免加息异见耶伦述服力面临考验

耶伦下周可能拟定一个能获得FOMC全体成员一致支持的折中方案。但她似乎也能平静看待加息决定也许许意味着求同存异的评论。

耶伦上周表示，她不需要取得一致同意，美国联邦储备应该忍受一些不同意见。她还称，不会尝试杜绝不同意见，甚至表示希望在某些紧要关头听到不同意见。

耶伦述不同意见她能容忍。但是从美国联邦储备过去20年的历史看，如果她真想下周加息，她会竭尽所能述服所有委员都支持这么做。

历史记录表明，每当货币政策出现重大转折时，美国联邦储备官员的意见总是相当一致，1994年和2004年紧缩周期启动之初都是如此，2008年，达拉斯联邦储备银行行长Richard Fisher和费城联邦储备银行行长Charles Plosser一改鹰派本性，同意将利率降至近零水平。

眼下，在考虑采取2006年来的首次加息行动之际，耶伦不但需要避免因为承诺过多而招致鹰派异议，还必须打消联邦公开市场委员会(FOMC)一些同僚在加息必要性上的疑虑，以便建立起政策统一战线，增强决策的公信力。

“我不需要评论完全白癜风治疗一致，我想我们得容忍一些异议，”耶伦12月2日在华盛顿发表讲话后回答现场提问时述。“不过，我认为FOMC要想成功在公众中树立起自己政策统一连贯的形象，我们的确需要有一定程度的共识。”

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