医药业原料药涨价行情远未结束

另外，我们看好大宗原料药的核心观点是：1、中国的低油价、低粮价是对全球制药业的补贴，原料药的生产成本继续保持全球的竞争优势，相信在这种状况下该类产品的出口量将会继续放大；2、地震造成的需求缺口会在2008年全年发挥持续的效用，导致产品价格稳定上涨；3、大宗原料药生产的进入壁垒极高，目前已经形成的寡头垄断格局很难打破；4、通过与钾肥、草苷磷等农药以及VE/VC、核黄素、泛酸钙等产品价格的涨幅比较，我们认为未来抗生素、糖皮质激素、解热阵痛类等药物具备较大的价格上涨空间。

通过比较产品涨价对业绩提升的敏感性分析，我们认为东北制药、华北制药、天药股份、新华制药、康美药业、鲁抗医药和海正药业存在极大的盈利提升空间。我们中期仍看好作为医药产业链上游的原料药生产企业：CPI/PPI的高企对这些上游企业有利，能够自主定价通过涨价顺利将成本增加因素传导到下游企业。由于需求增加、寡头垄断形成、企业间的竞争成熟，该行业将维持持续的景气周期。

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