轻工行业深度研究地板业马太效应大公司更能做大(新闻)
轻工行业:深度研究-地板业马太效应大公司更能做大
轻工行业:深度研究-地板业马太效应大公司更能做大 更新时间:2010-2-28 0:04:23 研究结论:三大需求拉动木地板行业消费。我们认为2009年房地产旺销引发的自装修需求,与当前地产新开工面积增长带来的全装修房需求,以及存量房的更新需求三大动力共同拉动了地板行业的消费,随着国家2008年出台《关于进一步加强住宅装饰装修管理的通知》鼓励全装修商品房建设,以及存量房更新需求进一步释放,未来地板销售与当年地产交易量的相关性将渐渐削减。木地板行业中,强化地板和实木复合地板具有较高性价比,未来发展形势更为明朗。消费者调查问卷表明,质量和环保,以及价格实惠是消费者考虑购买的主要因素,强化地板和实木复合地板具有较高性价比,加上节约珍贵木材,产品环保容易被人接受,因此这两种地板有望继续在木地板行业中保持高份额和高增长。木地板行业具有马太效应,强者愈强;其中品牌效应和消费者口碑是公司成功的核心要素。品牌和亲友推荐促成消费者购买某地板产品,亲友间口碑相传背后最为重要的含义在于封杀了行业新的进入者,使得业内产生马太效应,即大企业更有可能做大做强。由于先入者进入行业时间早,已经有了一定的市场保有率,因此最有可能被他人推荐,因此这也就形成了较大潜在客户群,此外,由于先入者基本已经形成自己的品牌效应,因此在“大品牌,很多人使用”成为消费者选购该产品的暗示的前提下,先进入者,具有品牌效应的企业也最容易被消费者所认同,并购买该公司的产品,而且成为下一个口碑宣传者,继续扩大自己的消费群。推荐大亚科技,科冕木业和升达林业三家地板上市公司。我们预计大亚科技2009、2010年EPS为0.35,076元,公司全资子公司圣象地板为国内强化地板第一品牌,2010年是公司投资收获期,目标价15元,维持增持评级;科冕木业是国内首家实木复合地板上市企业,合计产能达到360万平方米,2008年开始通过国内合作开发本土市场,预计2009,2010年EPS0.28,0.39元,增持评级;升达林业为地板行业第四品牌,地板产能1127万平方,具备35万亩配套林地,其中23万亩是自有林地,同时具备38万方纤维板产能,是业内产业链较为完整的公司,预计2009,2010年EPS0.05,0.26元,中性评级。有别于市场的观点:市场认为当前地产销售量下滑,将影响地板市场需求,我们认为即便当前房产销售不畅,也不会影响到地板市场,这是因为地板市场需求来自三方面,不完全受制于当前地产销量下滑,因此,我们预计随着存量房累计的更新需求不断增加,以及新开工房源全装修理念的日益普及,木地板行业的需求将保持旺盛。
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