股市还未有上涨动力

另外，中登公司最新数据也显示，投资者信心已经降至冰点，仅有一成左右的股民还在坚持炒股。

此前市场寄予厚望的中央经济工作会议并没有超出市场预期，虽有中国石油奋力护盘但仍难掩颓势。A股指数周三连续第五天下挫，报收2228.52点，并再创近33个月收盘新低。机构分析师认为，市场短期已无亮点，若无利好消息提振，大盘可能继续阴跌。

市场对利好还有预期

“这次中央经济工作会议的内容和之前市场预期的差不多，没有给股市带来太多亮点。”广发证券(000776)策略分析师张海波告诉记者。根据新华社消息，中央经济工作会议周三结束，明年经济社会发展要突出把握好稳中求进的总基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。而具体到结构性减税和政策微调市场基本提前反应。根据会议精神，明年财政政策要继续完善结构性减税政策，而货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调。一位不愿透露身份的基金策略分析师也表示，实际上，市场此前对这些主要内容多数有涉及，而且中央政治局会议已经传达了明年经济政策基调。

值得注意的是，增长和稳定虽然被提到最高高度，但未来整个经济形势的不确定性上升，特别是外部经济环境。会议强调，当前我国经济增长下行压力和物价上涨压力并存，部分企业生产经营困难，节能减排形势严峻，经济金融等领域也存在一些不容忽视的潜在风险。

对明年经济判断谨慎

同时，今年以来，世界经济增长放缓，国际贸易增速回落，国际金融市场剧烈动荡，各类风险明显增多。而明年世界经济形势总体上仍将十分严峻复杂，世界经济复苏的不稳定性及不确定性上升。“这意味着，中国高层对未来一年左右的内外经济形势的判断比较谨慎，与去年相比显得悲观不少。”上述基金分析师告诉记者。在2010年中央经济工作会上，中央对2011年国际形势表述为：明年世界经济有望继续恢复增长，但不稳定、不确定因素仍然较多。国际金融危机影响深远，世界经济格局正在发生深刻复杂变化。 （记者张忠安）

分析师：股市短期还会振荡

即便如此，多数机构分析师观点高度一致，认为短期还会震荡，“我觉得短期还看不到市场能涨起来的动力和亮点。同时，市场也缺钱。”张海波告诉记者。中国人民银行周三公布数据显示，11月新增人民币贷款5622亿元，但广义货币供应量(M2)同比增长12.7%，增幅进一步下降。狭义货币(M1)余额同比增长仅7.8%，比上月末低0.6个百分点。

国海证券(000750)分析师高勇标表示，M1增速加速回调说明目前企业的现金流情况比较紧张，实体经济还将恶化。

国泰君安认为，从贷款增速和货币供给增速看，货币条件仍处于继续紧缩之中，并未出现大规模放松。

中银国际李涛也认为，年末和春节前后，政府财政放款、企业结算需求、居民现金需求、新年贷款投放，将继续影响国内市场资金流动性。

（记者张忠安）

最新数据

投资信心冰点

市场的深幅调整，让投资者对股市的信心直线下泄。最新数据显示，上周A股参与交易的仅一成左右。“这也说明市场投资者的信心已经降至冰点了。”分析师表示。

中登公司最新公布的数据称，截至2011年12月9日当周（下称：上周），A股有效账户为1.4亿户，当周新增股票账户13.93万户，其中，A股为13.89万户，新增B股318户。而上周末A股持仓账户为5710.47万户，但当周参与交易的账户仅有717.94万户，占比为12.57%。这也意味着接近九成的股民账户“睡大觉”。

记者对比此前数据，上周参与交易的账户仅高于2011年9月16日当周的707.41万户。而上一次低于该数据是今年2月首周。因此，如果说，明年宏观经济首要目标要稳增长的话，股市就要稳定信心。 （记者张忠安）

热点板块

环保行业或成明年龙头

在通货膨胀得到控制的情况下，明年的经济增长成了重要关注点。我们认为，环保行业有望成为明年经济的增长点和市场的新热点。

在传统的投资重点行业出现投资降速后，GDP的增长只能仰仗新的投资方向和投资行业。中央经济会议为市场提供了一个新的政策时间窗口。会议的纲领性文件是市场资金积极等待的一个重要事件，可能也是热点重新确定的重要标准，尤其是以下的两个行业更加值得研究和关注。

一是节能环保。在7大战略性新兴产业中，节能环保居首。节能环保行业除了符合绿色经济的发展要求外，还具有较强的产业带动能力。除了节能环保等新兴产业这一主题外，预计现代农业、现代服务业和保障房建设，有望被重点提及，这都将在近期成为资金追逐的焦点。

二是文化旅游。在内需消费升级的过程中，从基础性的物质需求到文化需求的提升，文化支柱性产业的休闲旅游、文化传媒等都将蕴含较大的机会。

增长要靠新的投资方向

综上所述，未来一年的经济增长要靠新的投资方向来支持，经济的转型虽是被动的，但也确实要经历转变。新的行业和新的经济龙头必然要出现，就算这个龙头不如房地产的带动效应大，也要承担起经济领跑者的重担。市场接下来的热点有望与这些重点投资行业产生共振。(国元证券(000728))

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