为国而战死而无憾

为国而战死而无憾

本周开始，向空头总决战的时刻到了，无论你是多头还是滑头，相信国家，相信牛市，果断出击，死而无憾。

很有意思，在上周五证监会提出“适当减少”IPO的救市政策时，记者当即就写了一篇言论，提出当初因为上涨过快而一月两发新股那么果断，为什么现在下跌这么快要“暂停”、“暂缓”新股发行就如此艰难扭扭捏捏，并指出这种挤牙膏式的政策会让市场伤心。

上周六，这一情况发生了翻天覆地的变化，不仅IPO全面暂停，而且连上周五打新股的资金都要被退回，这个扭转是对此前拖沓的救市政策一种强力的颠覆。在IPO暂停、各大主流机构宣誓维护资本市场稳定、数千上万亿护盘资金集结的时候，我们还担心什么？

分析此次股灾的原因，并不是因为市场的自然调整和自发调整。诚然，今年上半年A股整体涨幅是很高，从3200点到5178点，半年接近70%的涨幅，比较夸张。但是，它又有许多客观存在的因素：

首先，今年上半年的上涨，是对过去几年熊市的修正，中国经济再怎么转型，最近几年GDP是在增长的，股市却一直走下坡路，因此，有关方面认为4000点是“改革牛”的起点，这个观点是有理论基础的，也就是说4000点以下都是为过去几年的熊市还账。

其次，今年上半年涨幅过大，与新时代下杠杆交易放大有很大关系，即便按最规范的券商两融计算，目前的资金量也比正常情况要多50%以上。为什么现在市场动辄出现上万亿的成交，就是因为有杠杆，有放大因素。

第三，今年上半年的上涨，还与改革的预期相关，每一次市场化的改革，都会释放大量的红利，比如2006年的股改，直接冲到6124点，而现在的经济改革、国企改革以及股权红利改革，力度比股改还大，市场有良好的预期，催生指数大涨是非常正常的。

因此，对于今年上半年的大涨，必须客观冷静地对待。市场既然有它的合理性，为什么一定要伸手去人为干涉？即便要调控，也要科学有序，比如用供求关系调节，就不要双管齐下，什么叫疏堵结合？就是要有序，不是一棒子打死。而我们对配资野蛮地一刀切，同时对新股IPO想当然地扩容，仿佛不置之死地而不快，终究会自己搬起石头砸自己的脚。关键是股灾已经出现苗头了，还认为是自然调整，对风险的预估与防范不力，最终不得不举国救市，教训非常深刻。

如今，国务院级别的救市政策已经出来了，我们又必须要重新审视最近两三周空头的放肆了。

可以说，这样的股灾，即便是放到美国这样发达的资本市场，依旧会有救市，成熟的资本市场一般会注资和限制卖空，比如2008年金融危机，美国就严厉限制裸卖空，并通过发国债向市场注入资金。同样，我们现在做的，也是筹集资金狙击空头，且限制卖空。只不过，美国股市的IPO不是审核制，它也不可能在狂跌中发新股，因为市场化的IPO更注重整个市场的运行态势，谁会傻到在崩盘时去发新股？要被市场的口水淹死！但中国不是市场化IPO，就必须行政进行调节。可以说，这三大政策一出，空头绝对会颤栗，在上周末的救市政策里，几乎囊括了所有可以想到的、全世界都通行的救市策略。

略显不足的是，在可以量化的救市护盘资金中，还缺一个比较明确的、正规意义上可以长远长治久安的国家级别的平准基金(现在是券商、证金公司担当)。也许，经历了此次中国资本市场前所未有的股灾以后，类似的常态性的维稳措施会建立起来，这也是好事，它可以让整个市场不再情绪化，下面封了底，再用市场化的方式调节，慢牛才可能真正实现。

最后说说最要紧的事，现在怎么办？说实话，抄底也好，为国护盘也好，上周几次无功而返，大家都心有余悸，对于周一A股的走法，也是见仁见智，毕竟上周一央行双降也只维持了半天的上涨。但这次我们一定要有信心了，在国家级别的救市政策果断出台以后，在大机构大券商都提出4500点底线的时候，我们还犹豫不决的话，就太窝囊了。

本周开始，向空头总决战的时刻到了，无论你是多头还是滑头，相信国家，相信牛市，果断出击，死而无憾。

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